天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息2018年第112期

時(shí)間：2018-05-14

 

 

2018年第112期 2018年5月14日

 

 

目        錄

【宏觀經(jīng)濟(jì)】中國(guó)貨幣政策最新走向

【醫(yī)藥新政】環(huán)境部通過新規(guī) 原料藥企或被強(qiáng)制投保

【藥監(jiān)新政】藥師“掛證”：上報(bào)國(guó)家局，吊銷執(zhí)照

【科研前沿】腦部膽固醇會(huì)促使阿爾茲海默癥發(fā)生

【重點(diǎn)新藥】FDA批準(zhǔn)首款兒童多發(fā)性硬化癥新藥

【藥企動(dòng)態(tài)】

恒瑞市值破2500億 已超順豐

新和成：受益維生素漲價(jià) 持續(xù)看好公司成長(zhǎng)

神州易橋：百城千店布局完成 進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期

 

 

【宏觀經(jīng)濟(jì)】

中國(guó)貨幣政策最新走向

央行5月11日晚間發(fā)布《2018年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。

居民儲(chǔ)蓄率上升

2018年3月末，人民幣各項(xiàng)存款余額比年初增加5.1萬億元，同比多增77億元。其中，住戶存款同比多增3109億元。同期，人民幣定期存款比重提高，住戶存款、非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款分別同比多增3109億元、1.4萬億元。

貸款利率穩(wěn)中略升

受經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、信貸需求旺盛等因素影響，金融機(jī)構(gòu)貸款利率穩(wěn)中略升，執(zhí)行上浮利率的貸款占比略有上升。其中，房貸利率3月加權(quán)平均利率為5.42%，比上年12月上升0.16個(gè)百分點(diǎn)。

人民幣升值

第一季度，美元整體走弱，主要貨幣對(duì)美元多數(shù)升值。根據(jù)國(guó)際清算銀行的計(jì)算，第一季度，人民幣名義有效匯率升值3.54%，實(shí)際有效匯率升值3.45%。

人民幣國(guó)際化有新進(jìn)展

支付貨幣功能不斷增強(qiáng)：據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至今年1月末，人民幣位列全球第5大支付貨幣，市場(chǎng)占有率1.66%。儲(chǔ)備貨幣功能逐漸顯現(xiàn)：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有超60個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入官方外匯儲(chǔ)備。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度加大

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度較為穩(wěn)固，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比多增。第一季度金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款為4.85萬億元，比上年同期多增3438億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模增量的86.9%，比上年同期高21.7個(gè)百分點(diǎn)。

 

關(guān)注的國(guó)際經(jīng)濟(jì)問題

保護(hù)主義、單邊主義和反全球化思潮引發(fā)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)，成為影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不確定性上升，加息節(jié)奏存在變數(shù)；全球金融市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)隱患上升；中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨較多結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有利條件較多

展望未來一段時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的有利條件較多。也要看到，制約經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的結(jié)構(gòu)性、深層次問題仍然突出，結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革任重道遠(yuǎn)，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)仍然艱巨。

未來貨幣政策走向

創(chuàng)新和完善金融宏觀調(diào)控，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重引導(dǎo)預(yù)期，加強(qiáng)政策協(xié)同，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

宏觀審慎管理加強(qiáng)

要進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理，完善宏觀審慎評(píng)估，擬于2019年第一季度評(píng)估時(shí)將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以下金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的同業(yè)存單納入MPA考核。

進(jìn)一步深化利率、匯率改革

探索利率走廊機(jī)制，增強(qiáng)利率調(diào)控能力；加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)非理性定價(jià)行為的監(jiān)督管理，采取有效方式激勵(lì)約束利率定價(jià)行為；加大市場(chǎng)決定匯率的力度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)

優(yōu)先處理可能影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定和引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的問題。抓緊補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，有效控制宏觀杠桿率和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，積極化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)央行報(bào)告、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)信息整理）

 

【醫(yī)藥新政】

環(huán)境部通過新規(guī) 原料藥企或被強(qiáng)制投保

生態(tài)環(huán)境部官網(wǎng)發(fā)布新消息顯示，5月7日，在生態(tài)環(huán)境部組織召開的部務(wù)會(huì)議上，《環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)管理辦法（草案）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）經(jīng)審議并原則通過。

《辦法》的出臺(tái)是在前期試點(diǎn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的總結(jié)提升，進(jìn)一步規(guī)范健全了環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)制度。未來環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)有望成為繼交強(qiáng)險(xiǎn)之后，全國(guó)大范圍推廣實(shí)施的第二個(gè)強(qiáng)制保險(xiǎn)產(chǎn)品。

從個(gè)體試點(diǎn)到全面展開

2007年12月，原國(guó)家環(huán)?？偩趾驮袊?guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)工作的指導(dǎo)意見》，我國(guó)開始在部分地區(qū)開展環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)；2013年1月，原環(huán)保部和原保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全國(guó)；2014年5月新修訂的《環(huán)境保護(hù)法》規(guī)定，“國(guó)家鼓勵(lì)投保環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)”。在政策的鼓勵(lì)下，目前環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)得到了一定程度的發(fā)展。

極少原輔料企業(yè)投保環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)

國(guó)際藥用原輔料網(wǎng)CEO、CPEC秘書長(zhǎng)施擁駿對(duì)記者表示，“實(shí)際上，目前已有原輔料企業(yè)投保環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)，但很少?！?/span>

盡管有部分行業(yè)的多家企業(yè)已經(jīng)投保環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)，但總體上看，我國(guó)環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)的推廣緩慢，試點(diǎn)效果并不理想。實(shí)施強(qiáng)制保險(xiǎn)原則顯然有利于擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋面，但商業(yè)保險(xiǎn)遵循的是自愿原則，涉及‘強(qiáng)制’的時(shí)候需要非常審慎。

此前，前環(huán)保部、發(fā)改委、工信部、公安部等10部委對(duì)北京、河北、山東等6?。ㄊ校┱?lián)合下發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，提到“涉及原料藥生產(chǎn)的醫(yī)藥企業(yè)涉VOCs（揮發(fā)性有機(jī)化合物）排放工序，在采暖季原則上實(shí)施停產(chǎn)”等因環(huán)保問題導(dǎo)致企業(yè)停產(chǎn)，保險(xiǎn)公司是否給予補(bǔ)償?shù)龋渤蔀槠髽I(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

企業(yè)投入大量資金加強(qiáng)環(huán)保治理

原料藥行業(yè)作為污染較大的行業(yè)，未來將逐漸承受愈來愈大的環(huán)保高壓。綜合實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)要投入大量資金加強(qiáng)環(huán)保治理，而一些管理不善、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的小企業(yè)則面臨限產(chǎn)或停產(chǎn)。

實(shí)際上，環(huán)保壓力將加劇原料藥行業(yè)的洗牌，在行業(yè)整合過程中，有藥企面臨淘汰，也會(huì)有藥企收獲市場(chǎng)放量的紅利，這是行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必經(jīng)過程。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)整理）

 

【藥監(jiān)新政】

藥師“掛證”：上報(bào)國(guó)家局，吊銷執(zhí)照

近日，江蘇省鎮(zhèn)江市食藥監(jiān)局制定了《鎮(zhèn)江市藥品流通企業(yè)信用建設(shè)和建立執(zhí)業(yè)藥師信用檔案的工作方案》（以下簡(jiǎn)稱《工作方案》）。如發(fā)現(xiàn)藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)有掛證現(xiàn)象，由市食藥監(jiān)局上報(bào)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局，吊銷其個(gè)人執(zhí)業(yè)藥師執(zhí)照。 

▍查實(shí)“掛證”上報(bào)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局

《工作方案》明確建立包括執(zhí)業(yè)藥師個(gè)人基礎(chǔ)信息、年度執(zhí)業(yè)信息、監(jiān)管信息等在內(nèi)的執(zhí)業(yè)藥師信用檔案。

并要求各經(jīng)營(yíng)企業(yè)于5月底前上報(bào)駐店執(zhí)業(yè)藥師個(gè)人基礎(chǔ)檔案材料；6月-11月期間，各轄區(qū)局對(duì)轄區(qū)內(nèi)企業(yè)及在藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)注冊(cè)的執(zhí)業(yè)藥師建立誠(chéng)信檔案，錄入執(zhí)業(yè)藥師相應(yīng)信息數(shù)據(jù)，并進(jìn)行掛證執(zhí)業(yè)藥師核查。

在《工作方案》中明確指出：“在各藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)上報(bào)的駐點(diǎn)執(zhí)業(yè)藥師個(gè)人基礎(chǔ)檔案信息中，如發(fā)現(xiàn)藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)有掛證現(xiàn)象，由市食藥監(jiān)局上報(bào)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局，吊銷其個(gè)人執(zhí)業(yè)藥師執(zhí)照?！?/span>

▍嚴(yán)打掛證、手段升級(jí)

4月25日，廣東省清遠(yuǎn)市藥監(jiān)局發(fā)布2018年第1號(hào)撤銷GSP認(rèn)證證書公告。一藥店僅因藥師掛證，就被依法撤銷其《藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證證書》。

按相關(guān)法規(guī)，藥商GSP證被撤銷后，至少有半年停業(yè)整改，整改合格，可重新申請(qǐng)，整改不合格，那將無法再持續(xù)經(jīng)營(yíng)了。

此外，4月15日廣東省發(fā)布《廣東省食品藥品監(jiān)督管理局關(guān)于藥品零售企業(yè)分級(jí)分類的管理辦法（試行）》。

《辦法》規(guī)定執(zhí)業(yè)藥師等藥學(xué)技術(shù)人員“掛證”，無法在職在崗履行處方審核、藥學(xué)服務(wù)及質(zhì)量管理等情形的，將按規(guī)定納入藥品安全“黑名單”。

▍多部門多地集中整治

2017年年底，國(guó)家食藥監(jiān)總局官網(wǎng)公布《關(guān)于藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)中執(zhí)業(yè)藥師“掛證”行為檢查情況的通告（2017年第190號(hào)）》。

通告曝光65位“掛證”人員，并要求所在省執(zhí)業(yè)藥師注冊(cè)機(jī)構(gòu)依照相關(guān)規(guī)定收繳其注冊(cè)證，并注銷注冊(cè)、對(duì)外公示。

隨后，安徽、江西、福建、江蘇、遼寧，陜西、河北、山西等8省也相繼曝光執(zhí)業(yè)藥師“掛證”情況。

從納入藥品安全黑名單、撤銷藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)GSP，到曝光個(gè)人信息、直接吊銷個(gè)人執(zhí)業(yè)藥師執(zhí)照，打擊掛證手段再升級(jí)。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)賽柏藍(lán)整理）

 

【科研前沿】

腦部膽固醇會(huì)促使阿爾茲海默癥發(fā)生

阿爾茲海默癥是一種神經(jīng)退行性疾病，與beta-淀粉樣肽的異常聚集有關(guān)。盡管越來越多的證據(jù)顯示膽固醇在阿爾茲海默癥發(fā)病進(jìn)程中發(fā)揮作用，但是其中的詳細(xì)機(jī)制還沒有研究清楚，研究人員并不知道這種脂質(zhì)分子和這種疾病之間有何關(guān)系。

為了解決這個(gè)問題并揭示背后的秘密，來自劍橋大學(xué)、哈佛大學(xué)等研究機(jī)構(gòu)的研究人員在劍橋大學(xué)化學(xué)系錯(cuò)誤折疊疾病中心的Michele Vendruscolo教授的帶領(lǐng)下采用基于動(dòng)力學(xué)研究的策略成功揭示了膽固醇在beta-淀粉樣肽-42（the 42-residue form of the amyloid-β peptide，Aβ42)聚集過程中的催化作用。

研究人員發(fā)現(xiàn)包含膽固醇的脂質(zhì)膜可以通過異相成核通路將Aβ42初始成核的速率提高20倍，從而促進(jìn)Aβ42聚集。研究人員通過進(jìn)一步的實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)多個(gè)膽固醇分子與Aβ42的協(xié)同相互作用導(dǎo)致了這個(gè)過程的發(fā)生。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)生物谷整理）

 

【重點(diǎn)新藥】

FDA批準(zhǔn)首款兒童多發(fā)性硬化癥新藥

5月12日，美國(guó)FDA宣布批準(zhǔn)諾華公司的Gilenya（fingolimod）上市，治療10歲及以上的復(fù)發(fā)性多發(fā)性硬化癥兒童及青少年患者。值得一提的是，這是美國(guó)FDA批準(zhǔn)的首款兒童多發(fā)性硬化癥新藥。

多發(fā)性硬化癥是一類慢性的自身免疫疾病，病發(fā)于中樞神經(jīng)系統(tǒng)，會(huì)干擾大腦與身體其他部位之間的信息傳導(dǎo)。它也是年輕人中導(dǎo)致神經(jīng)殘疾的最主要原因之一。對(duì)大部分患者而言，他們的癥狀會(huì)在短暫的緩解后重復(fù)出現(xiàn)，導(dǎo)致病情不斷惡化。

今日Gilenya的獲批上市，徹底改寫了這一格局。Gilenya是首款每日口服一次，就可治療復(fù)發(fā)性多發(fā)性硬化癥的新藥。2010年，它曾得到美國(guó)FDA的批準(zhǔn)，用于治療罹患這一疾病的成人患者。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)藥明康德整理）

【藥企動(dòng)態(tài)】

恒瑞市值破2500億 已超順豐

▍市值突破2500億，超順豐！

一年前，剛剛上市的順豐市值就沖到3000億元，一年后的今天，恒瑞股價(jià)創(chuàng)歷史新高，市值突破2500億大關(guān)，并且超過順豐目前的市值。

 

早在2015年5月，恒瑞不負(fù)眾望，市值首破千億，到了在2015年底，恒瑞的總市值回落到961億元，截止到2016年12月31日，恒瑞的總市值也僅僅1068.09億元，與2015年相比只是稍稍上漲。

在2017年7月的某醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)論壇上，藥企高管們談?wù)摰胶闳鹁烤剐枰?年還是5年的時(shí)間，才能成為第一個(gè)沖破兩千億市值的藥企時(shí)，恒瑞在2017年11月，市值成功沖破兩千億，成為中國(guó)首家市值超兩千億的藥企。

▍藥明康德與恒瑞的距離：21個(gè)漲停板

5月11日，藥明康德上市第四個(gè)交易日繼續(xù)漲停，市值達(dá)431億元。

藥明康德是目前中國(guó)規(guī)模最大的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，行業(yè)龍頭。其與恒瑞有個(gè)共同點(diǎn)，就是都是做研發(fā)。只不過，一個(gè)是藥企自己做研發(fā)，一個(gè)是幫其他藥企做研發(fā)。

券商研報(bào)普遍認(rèn)為藥明康德上市后總市值有望突破千億，有望追趕“醫(yī)藥股”市值第一的恒瑞醫(yī)藥。不過，藥明康德與恒瑞醫(yī)藥的距離，還有21個(gè)漲停板。

截至5月9日，通過間接持股，李革、趙寧在藥明康德、合全藥業(yè)、藥明生物三家公司的持股市值分別為90.21億元、1.34億元、598.74億元，合計(jì)達(dá)690.29億元。

▍創(chuàng)新型藥企，未來的王者

近年來，國(guó)家在政策上大力鼓勵(lì)新藥創(chuàng)新，同時(shí)促進(jìn)仿制藥研發(fā)。

近日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于改革完善仿制藥供應(yīng)保障及使用政策的意見》，明確提出促進(jìn)仿制藥研發(fā)，制定鼓勵(lì)仿制藥品目錄，加強(qiáng)仿制藥技術(shù)攻關(guān)，落實(shí)現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策，仿制藥企業(yè)經(jīng)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，減按15%稅率徵收企業(yè)所得稅。

此外，去年10月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》，明確指出改革臨床試驗(yàn)管理、加快上市審評(píng)審批、促進(jìn)藥品創(chuàng)新和提高仿制藥質(zhì)量。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)賽柏藍(lán)整理）

 

新和成：受益維生素漲價(jià) 持續(xù)看好公司成長(zhǎng)

新和成發(fā)布年報(bào)，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.35億元，同比+32.77%，歸屬上市公司的凈利潤(rùn)17.04億元，同比+41.20%。

公司主營(yíng)產(chǎn)品營(yíng)養(yǎng)品板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.79億元，同比+38.22%，毛利率56.28%，同比+5.15%，公司主營(yíng)維生素市占率高，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，國(guó)外知名的市場(chǎng)地位。香精香料板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.33億元，同比+13.03%，毛利率38.45%，同比+1.19%，主營(yíng)香料產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高。

根據(jù)巴斯夫公告，路德維希港工廠檸檬醛開啟后仍需幾周的時(shí)間保證工藝穩(wěn)定運(yùn)行，裝置恢復(fù)后，在兩個(gè)月內(nèi)會(huì)恢復(fù)8成下游產(chǎn)品的生產(chǎn)，會(huì)優(yōu)先維生素A的生產(chǎn)，隨后恢復(fù)維生素E的供應(yīng)。預(yù)計(jì)巴斯夫的維生素產(chǎn)品恢復(fù)供應(yīng)需要在第三季度，在這期間維生素的供應(yīng)仍將保持緊張。公司是維生素A和維生素E全球領(lǐng)先企業(yè)，受益于維生素漲價(jià)。

報(bào)告期內(nèi)，蛋氨酸一期項(xiàng)目成功建成并投產(chǎn)，上半年產(chǎn)銷率穩(wěn)步提升，二期項(xiàng)目按計(jì)劃正式推進(jìn)，公司整體盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將得到提升；PPS產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，二期項(xiàng)目完成建設(shè)并成功試車。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)國(guó)聯(lián)證券 馬群星整理）

 

神州易橋：百城千店布局完成 進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期

神州易橋5月8日公告擬以現(xiàn)金方式作價(jià)6億元購(gòu)買快馬財(cái)稅60%股權(quán)。本次交易完成后，快馬財(cái)稅成為公司全資子公司。交易費(fèi)用分三期支付：2018-2020年分別支付30%、30%、40%。快馬財(cái)稅2017-2019年業(yè)績(jī)承諾為2.44億、2.93億、3.52億。快馬財(cái)稅整合了115家遍布全國(guó)的代理記賬公司，收購(gòu)?fù)瓿珊笠讟驅(qū)碛薪?000家線下門店，構(gòu)建起覆蓋全國(guó)的線下企業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，標(biāo)志百城千店計(jì)劃將正式完成。

2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.16億，同比增長(zhǎng)25.27%；歸母凈利潤(rùn)6422萬，同比增長(zhǎng)40.15%；扣非后凈利潤(rùn)虧損1.12億，同比下降-578.03%，低于我們預(yù)期。低于預(yù)期的主因是2017年公司在市場(chǎng)品牌推廣及研發(fā)方面投入了大量費(fèi)用。2017年公司銷售費(fèi)用1.52億，同比增長(zhǎng)377%；管理費(fèi)用1.73億，同比增長(zhǎng)154%。公司2018年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.50億，同比增長(zhǎng)81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4137.26萬，同比增長(zhǎng)248%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)2611.40萬，同比增長(zhǎng)190%，超出預(yù)期。

自2017年Q4起公司現(xiàn)金流水平開始好轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流由2017年Q3的-3338萬回升至Q4的8212萬，2018年Q1經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流雖因季節(jié)性因素仍為負(fù)值，但同比增長(zhǎng)36.56%；而銷售費(fèi)用則由Q3的6581萬大幅下降至2756萬。2018年Q1銷售費(fèi)用1054萬，同比減少60.45%。

2017年公司推出員工持股計(jì)劃購(gòu)買公司股票1876萬股，2018年4月公司推出2500萬份股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，行權(quán)條件是2018-2020年業(yè)績(jī)達(dá)到3億、4億、5億。上述資本行為充分彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展的信心，綁定員工利益，進(jìn)一步保障公司發(fā)展。

（天圣醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息中心據(jù)華泰證券 郭雅麗,高宏博整理）